Os balanços do segundo trimestre de 2026 de Ambev, JBS e M. Dias Branco revelam um padrão preocupante no setor de alimentos e bebidas: crescer em vendas não está sendo suficiente para garantir mais lucro. Custos operacionais, despesas comerciais, juros elevados e dificuldades com a carne bovina nos Estados Unidos pressionaram as margens das companhias.

A Ambev registrou receita líquida de R$ 20,15 bilhões, crescimento anual de 0,3%, mas de 6,1% em termos orgânicos. O volume de cerveja no Brasil subiu 5%, impulsionado pela Copa do Mundo. A margem bruta chegou a 51,9% e o EBITDA ajustado foi de R$ 6,38 bilhões, alta de 3,6%. O lucro líquido ajustado bateu R$ 3,49 bilhões, expansão de 23,3%. Mesmo assim, as ações caíram após a divulgação, porque receita e EBITDA ficaram abaixo do esperado por instituições como XP, BTG Pactual, Itaú BBA e Citi. A Michelob Ultra mais que triplicou as vendas no Brasil e na Argentina, dentro da estratégia de premiumização da companhia.

A JBS alcançou receita recorde de US$ 23,90 bilhões, alta de 13,8%, liderada pela operação australiana, que cresceu 30%, seguida pelo Brasil, com 28%, e pela Seara, com 18,2%. Mas a rentabilidade deteriorou: a margem bruta caiu para 10,8%, o EBITDA ajustado recuou 18,5%, para US$ 1,43 bilhão, e a empresa fechou o trimestre com prejuízo de US$ 102 milhões, revertendo o lucro de US$ 528 milhões registrado no mesmo período de 2025. A divisão de carne bovina nos EUA segue sendo o principal problema, com pouco gado disponível e custos em alta. Como resposta, a JBS fechou duas plantas e unificou os negócios Fed Beef, Regional Beef e Case Ready em uma estrutura chamada Beef USA. No mesmo dia, anunciou que Wesley Batista Filho assumirá o comando global em janeiro de 2027. As ações caíram cerca de 5,7% na Bolsa de Nova York.

A M. Dias Branco vendeu 477,3 mil toneladas no trimestre, alta de 4,4% e quarto crescimento consecutivo de volume, mas a receita líquida recuou 0,9%, para R$ 2,70 bilhões. Na avaliação de Edson Kawabata, sócio-diretor da Peers Consulting + Technology, o trimestre confirmou que a qualidade do crescimento passou a ser mais importante do que o aumento isolado da receita.